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方正策略中央经济工作会议的影响和投资机会

发布时间:2021-10-25 17:37:57 阅读: 来源:真空过滤机厂家

方正策略:中央经济工作会议的影响和投资机会

核心观点

1、中央经济工作会议整体基调偏积极,体现了底线思维,缓解了前期市场对于政策收紧的预期。

2、与历年中央经济工作会议和今年政治局会议相比,本次中央经济工作会议新增“新发展格局”部分,统领八大重点任务,有关需求侧的表述出现变化。

3、中央经济工作会议对市场短期有提振作用,中长期市场走势取决于基本面的变化,维持布局年末年初行情的判断。

4、经济工作重点任务对产业投资有哪些启示?从2020年中央经济工作重点任务看,科技与消费仍是中长期政策重点支持领域。

5、产业方面建议关注:汽车、家电等为代表的可选消费行业;银行、保险、券商等顺周期行业;5G、新能源、半导体产业链、计算机、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。

1、中央经济工作会议整体基调偏积极,体现了底线思维,缓解了前期市场对于政策收紧的预期。从会议整体的基调来看,明年宏观政策保持连续性,政策操作上更加精准有效,不急转弯,且货币和财政政策的表述均未做较大幅度的变化,局部领域有所作为,证伪政策提前收紧。从政策的发力点来看,不管是八大重点任务,还是财政、货币政策重点支持的领域,均将科技创新放在了首要位置,明年将是经济增长压力不大的一年,高质量发展和大国博弈的背景下,科技创新将成为各项政策加力的公约数。与此同时,政策有所为而有所不为,既做加法又做减法,在防范金融风险、平台企业发展、住房问题上均明确了政策的边界。

2、与历年中央经济工作会议和今年政治局会议相比,本次中央经济工作会议新增“新发展格局”部分,统领八大重点任务,有关需求侧的表述出现变化。与历年中央经济工作会议相比,宏观政策基调相当于回到2019年疫情前,新增新发展格局部分,是位于八大重点任务之前所提出的总领性、贯穿式、统领明年工作基调的概念,理念堪比“十三五“元年的供给侧结构性改革,核心在于双循环下的供给侧改革与需求侧管理齐头并进。重点任务部分相较往年更具系统性和结构性,前四个重点任务是在新发展格局统领下的系统工作,后四个重点任务是明年要重点发力的领域。与今年三次讨论经济工作的政治局会议相比,本次中央经济工作会议在工作基调上保持一致,有关需求侧的表述出现一些变化,12月的政治局会议指出注重“需求侧改革“,而中央经济工作会议则强调“需求侧管理“,产业层面相比之前更加强调科技创新、产业链自主可控的重要性。

3、中央经济工作会议对市场短期有提振作用,中长期市场走势取决于基本面的变化,维持布局年末年初行情的判断。从近10年以来中央经济工作会议后的市场走势来看,闭幕后次日大多表现为上涨,一周之内大盘上涨的概率有所降低,从一个月以上的维度来看,市场走势更多取决于基本面的变化。目前分子端驱动强劲,中央经济工作会议定调积极,收紧的担忧消解,估值下行的幅度有限,市场牛市格局不改,继续布局年末年初行情。

4、历年经济工作重点任务对产业投资有哪些启示?中央经济工作会议会对来年重点工作任务做出明确指示,在政策支持下,相关行业中长期内或将迎来快速发展机遇,其中蕴藏着行业投资机会。回顾2015年中央经济工作会议至今,“三去一降一补”、经济高质量发展、促进形成强大国内市场等先后成为全年的重点工作任务,对周期、制造、消费、科技等行业发展产生了极大推动作用。从2020年中央经济工作重点任务看,科技与消费仍是中长期政策重点支持领域,建议关注1)汽车、家电等为代表的可选消费行业;2)银行、保险、券商等顺周期行业;3)5G、新能源、半导体产业链、计算机、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。

风险提示:疫情大幅蔓延、国内外央行货币政策提前收紧、经济复苏不及预期、中美关系急剧恶化等。

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